超500亿元细分赛道正在崛起,上游公司业绩暴涨,资金抄底绩优低估值股

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原标题 势头强劲,最新销量是特斯拉3倍,市占率超30%!超500亿元细分赛道正在崛起,上游公司业绩暴涨,资金抄底绩优低估值股

文 郭洁 

全球新能源车市场进入快速成长期,我车产业在政策扶持、消费培育和基础设施建设的合力作用下发展迅速。数据宝推出《能源上市公司图鉴》系列,本文将透视新能源汽车产业上、中、下游的最新亮点。

特斯拉交付量高位回落

比亚迪连续两月销量突破20万辆

新能源汽车是全球主要经济体多元发展目标的战略交汇点;全球新能源汽车已进入高速发展窗口期。2021年,全球新能源汽车销售约675万辆,同比增长1.08倍,市场渗透率大幅提升到8%左右。中国作为全球新能源汽车的主要市场,产业发展取得令人瞩目的成绩,先后涌现出多家头部造车新势力。

近日,多家新能源巨头相继披露产销报告,比亚迪和特斯拉销量差距进一步拉大。今年10月份,比亚迪新能源乘用车销量达到21.78万辆,同比增长168.78%,连续两月突破20万辆;在9月创下历史新高后,特斯拉中国10月的交付量出现下降,上海工厂10月交付7.17万辆汽车,低于9月交付量,与比亚迪相比,不足比亚迪的三分之一。

根据乘联会发布预估数据显示,10月全国新能源乘用车销量68万辆,环比增长1%,同比增长约87%。由此来看,比亚迪单月销量占国内新能源总体市场的32%。

新势力方面,广汽埃安、哪吒、问界10月分别以3万辆、1.8万辆、1.2万辆的交付成绩问鼎前三,分别同比增长149%、122%、461.37%。此外,10月份交付量破万的品牌还有极氪、蔚来、理想。

国内销量屡创新高的同时,新能源车企在国外市场持续发力。10月比亚迪海外销售新车达9529辆,环比增长23.18%。随着国内新能源汽车自主品牌的强势崛起,新能源汽车出口呈井喷式增长,并大举进军欧洲市场,比亚迪、蔚来、吉利等车企动作频频。业内人士表示,新能源汽车出口已成为我国汽车产业的一大亮点,国产新能源车在海外市场的渗透率快速提升。

中国占世界新能源车份额67%

乘联会秘书长崔东树近日发文称,2022年世界新能源汽车走势较强,2022年1-9月的广义新能源汽车销量998万辆,其中混合动力达到276万辆,占比28%。其中世界新能源乘用车走势较强,2022年1-9月达到696万辆,同比增长69%。

2022年全年新能源车销量超强表现的原因是市场需求的有效拉动,政策驱动转向市场化。由于欧洲在疫情和俄乌危机下的新能源车市场低迷,2022年的中国世界地位回归62%的高位水平,其中7-9月中国新能源车在世界的占比是67%。中国带动世界增量主要是中国新能源车市场转向市场化推动,形成较强的内生增长动力。

上游:原材料价格屡创新高

上市公司业绩暴涨

新能源汽车上游包含锂矿、电解液、正负极材料以及隔膜等环节。证券时报·数据宝梳理了A股中布局新能源汽车上游包括钴镍矿、磷矿等原材料的上市公司,共74家。

从地域上来看,这些上市公司主要集中在广东、浙江、四川、江苏等省份。市值规模最大的位于江西省,江西地区拥有亚洲储量最大的锂云母矿;电解液龙头、分别位于广东省和浙江省。

新能源汽车市场产销两旺,拉动上游能源电池需求不断增长,在全球锂矿资源竞争激烈的背景下,锂盐价格持续走高。近期国内碳酸锂价格频繁突破历史高点,年内磷矿等原材料的市场价格也不断上调。业内人士分析,随着四季度青海地区步入冬季,产量出现下降,而年底抢装期的到来使需求维持旺盛,在供给新建项目进展弱于预期的情况下,预计四季度锂价仍会高位运行。

受益于材料价格上涨,利润向新能源汽车上游公司集中,其中锂矿企业的业绩表现最为亮眼。三季报数据来看,前三季度中仅4家上市公司未实现盈利,其余70家上市公司前三季度的归母净利润额均录得正值,26家上市公司的业绩同比翻倍,其中、的业绩同比分别实现超29倍和12倍的增长,、、、、赣锋锂业等净利润增速均超2倍。

数据宝统计,截至11月7日收盘,这些绩优股中有28股的市盈率不足20倍,其中市值超千亿元的龙头赣锋锂业、天齐锂业、的市盈率不足15倍,盛新锂能、、天华超净等热门股的市盈率不足10倍。

11月1日至11月7日,天齐锂业、、天赐材料、、、盛新锂能均获得北上资金超1亿元的净买入。

中游:大圆柱电池受宠

热管理赛道崛起

新能源汽车中游主要以核心装置部件为主,包含电池、电路、电控电机、热管理等,其中电池环节一直是市场关注的焦点。随着特斯拉、宝马、保时捷等乘用车企相继释放出明确的大圆柱电池应用信号,大圆柱电池成为主机厂商与电池企业的宠儿,锂电装备企业受益于靠近下游整机厂及国内强大的产业链配套资源,正在加速完成对高端大圆柱装配线的国产替代。

数据宝统计,A股中大圆柱电池概念股有20只,、、的市值规模居前。亿纬锂能作为国内最早掌握三元大圆柱电池技术的厂商,其三元高比能大圆柱电池产品也分别获得了宝马和大运的定点合作,预计明年开始产能释放,公告产能达20GWh。

近期在接受机构调研时表示,公司具备生产4680电池结构件的技术和能力,且已获国内外大客户定点,预计会在今年下半年量产。而公司4680电池结构件主要供给欧美客户。此外,公司于近日发布公告称,拟非公开发行股票,募资不超36亿元用于扩产动力锂电池结构件。

11月以来,大圆柱电池概念股表现亮眼,月内涨幅均录得正值。截至11月7日收盘,概念股期间平均上涨幅度为13.25%,跑赢大盘。

新能源汽车热管理领域市场庞大,其范围延伸到了乘员舱、电池、电机电控、ADAS智能系统及充电线充电站桩等周边设备。相比于传统燃油车,新能源汽车行业对整车热管理系统提出了更加精细、严格的要求。

曾发布研报表示,据测算,燃油车热管理单车价值量2000元左右,在纯电车PTC、传统冷媒热泵以及CO2冷媒热泵方案下,热管理单车价值量分别达5000元、7000元和11000元以上,相比燃油车大幅提升。未来随热管理系统升级、新能源车渗透率持续提升,中金公司预计2025年国内新能源车热管理市场空间达521亿元。由此可见,热管理系统市场正成为新能源汽车的新蓝海,发展空间巨大。

数据宝统计,相关概念股今年的股价表现强势;以4月27日大盘反弹为起点计算,截至11月7日,概念股的区间上涨幅度均录得正值,其中、、自4月27日以来,涨幅均超100%。

下游:充电桩行业高增长

车桩比首次出现下行

新能源汽车下游主要为整车厂和充电桩行业。充电桩作为新能源汽车发展的关键基础设施,在经历了十年的探索期后迎来全新阶段。

今年以来,多部门和各省份先后多次发布加快充电桩、换电站等配套设施建设的利好政策。相较于 “十三五”时期规划,“十四五”时期更加着力解决充电桩在建设、运营、安全、支付等方面的核心问题,更加注重行业效率,有望引导行业发展进入新常态。

根据充电联盟数据,2022年前三季度国内公共桩新增48.9万台,同比增长106.1%,随车配建私桩138.2万台,同比增长353.1%。车桩比在经历了2017-2021年近五年的稳定期后首次出现明显下行,截至2022年三季度末已达到2.6,充电桩行业增速领先于新能源汽车增速。

认为,海外光伏和储能订单相继爆发后,充电桩在多因素刺激下有望于2023年进入海外需求拐点,国内充电桩产品陆续通过海外认证,2022年以来已有订单体现。不同于国内同质化竞争激烈,海外认证标准规范,进入门槛较高,中国产品有望以高性价比优势,迅速打开海外市场。此外,国内桩企产品售价较低,成本控制较好,产品销售盈利能力强于部分海外企业,国内桩企出海有望在享受海外充电桩行业快速发展期溢价的同时保持成本优势,进一步打开盈利空间。

证券时报·数据宝统计,36只充电桩概念股中,有13股来自于广东省。广东省作为全国新能源汽车产业的发展重地,叠加比亚迪、广汽埃安、小鹏汽车等新能源汽车企业的助力,一定程度上推动了广东省充电桩市场的发展。

充电桩概念股中,、、的前三季度归母净利润额居前,均超5亿元。业绩增幅方面,、、、前三季度净利润均同比翻倍增长。

结合机构近期的研判观点来看,多数机构认为市场对于新能源汽车股票的刻板印象是估值高,但随着前期股价回调、业绩高增长兑现,估值已经大幅下降,目前估值处在近一年较低水平,具有较高的配置价值。今年四季度,新势力、自主品牌、合资车企将相继推出主流新能源产品;此外,在国家稳经济、促消费政策持续带动下,叠加四季度是车市传统消费旺季,汽车产销有望维持较快增长,全年有望实现稳增长目标。

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